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월급에서 대출금, 차비, 교육비를 빼고 나면 남는 게 거의 없었습니다. 그러다 건설현장에서 일하시는 어른 한 분이 은퇴 자금으로 주식에서 1억 넘게 수익을 내셨다는 이야기를 듣고 정신이 번쩍 들었습니다. 상한가도, 하한가도, IRP도 뭔지 몰랐지만, 이대로 있으면 안 된다는 건 알았습니다. 그래서 용어부터 하나씩 짚어보기로 했습니다.
보통주와 우선주, 뭐가 다른 걸까요
주식을 처음 검색하면 종목 이름 뒤에 '우'가 붙은 종목을 종종 보게 됩니다. 저도 처음엔 그냥 같은 회사 주식인가 싶었는데, 알고 보니 꽤 다른 물건이었습니다.
보통주는 우리가 일반적으로 아는 주식입니다. 삼성전자, SK하이닉스처럼 거래량이 풍부하고 시장에서 대표성이 높은 종목들이 여기 해당합니다. 반면 우선주는 의결권이 없는 대신 배당과 회사 청산 시 잔여 재산 분배에서 보통주보다 먼저 권리를 행사할 수 있습니다. 쉽게 말해, 회사 운영에 참견할 권리는 포기하되 돈을 먼저 받는 구조입니다.
배당 수익률만 놓고 보면 우선주가 매력적으로 보이는 게 사실입니다. 그런데 치명적인 단점이 있습니다. 거래량이 보통주에 비해 현저히 적다는 점입니다. 기관이나 ETF 같은 큰 자금이 유동성이 낮은 우선주를 기피하는 경향이 있어서, 주가 상승 탄력이 보통주보다 약한 경우가 많습니다. 배당 수익률이 높다는 것만 보고 선택하기에는 유동성 리스크를 반드시 함께 고려해야 한다고 봅니다.
배당주, 꾸준한 현금 흐름의 매력
제가 주식을 막 공부하기 시작하면서 가장 먼저 눈에 들어온 게 배당주였습니다. 매달 또는 분기마다 돈이 들어온다는 개념 자체가 직관적으로 와닿았기 때문입니다.
배당주란 기업이 벌어들인 이익의 일부를 주주에게 정기적으로 돌려주는 주식을 말합니다. 금융, 통신, 에너지, 지주사처럼 사업 모델이 안정적인 기업들이 주로 여기 속합니다. 주가 등락보다 안정적인 현금 흐름을 원하는 투자자에게 잘 맞는 선택지라는 의견이 많습니다.
그런데 여기서 반드시 짚고 넘어가야 할 함정이 있습니다. 배당 수익률이 높다고 무조건 좋은 종목은 아닙니다. 기업 실적이 나빠져서 주가가 내려앉은 상황에서도 수익률 수치만 올라 보이는 경우가 있습니다. 이를 흔히 '착시 효과'라고 부릅니다. 여기서 배당 수익률이란 주당 배당금을 현재 주가로 나눈 수치인데, 주가가 떨어지면 분모가 줄어 수익률이 높아 보이는 착시가 생기는 겁니다.
개별 기업의 리스크가 부담스럽다면, ETF를 통한 분산 투자를 고려해볼 수 있습니다. 여기서 ETF란 특정 지수나 자산군을 추종하도록 설계된 상장지수펀드로, 여러 종목에 한 번에 분산 투자하는 효과를 낼 수 있습니다. 배당주 ETF를 활용하면 개별 종목 리스크를 줄이면서 배당 흐름을 유지하는 방식이 가능합니다(출처: 한국거래소 KRX).
- 배당주는 금융·통신·에너지·지주사 업종에 집중된 경향이 있습니다
- 배당 수익률이 높아 보여도 주가 하락에 의한 착시일 수 있습니다
- ETF로 분산 투자하면 개별 종목 리스크를 줄일 수 있습니다
- 배당 지속성과 기업 실적을 함께 확인하는 것이 필수입니다
성장주와 가치주, 어느 쪽 손을 들어줄까요
주식 공부를 하다 보면 꼭 부딪히는 논쟁이 있습니다. 성장주냐, 가치주냐입니다. 어떤 분들은 미래 성장성에 베팅해야 한다고 하고, 또 어떤 분들은 저평가된 종목을 인내심 있게 기다려야 한다고 합니다. 저는 어느 쪽이 옳다고 단정 짓기 어렵다고 느꼈습니다.
성장주는 현재 이익보다 미래의 급격한 실적 성장이 기대되는 주식을 말합니다. 이런 종목들은 PER(주가수익비율)과 PBR(주가순자산비율)이 높게 형성되는 경우가 많습니다. PER이란 현재 주가가 주당 순이익의 몇 배인지를 나타내는 수치로, 수치가 높을수록 시장이 미래 이익에 더 큰 기대를 걸고 있다는 뜻입니다. 단, 금리가 올라가면 자금 조달 비용이 늘어나 성장주 주가에 부담이 가해질 가능성이 큽니다.
가치주는 반대입니다. 기업의 자산 가치나 이익 창출 능력에 비해 현재 주가가 낮게 평가된 종목입니다. 워런 버핏이 대표적인 가치 투자자로 자주 언급되지요(출처: Berkshire Hathaway). 그런데 가치주 투자에는 '밸류 트랩(Value Trap)'이라는 함정이 있습니다. 밸류 트랩이란 저평가 상태가 해소되지 않고 시장에서 계속 외면받는 상황을 뜻합니다. 싸다고 샀는데 계속 싼 상태로 남아 있는 것입니다. 제 경험상 이건 좀 무섭게 느껴졌습니다. 저평가의 이유가 정말 일시적인 건지, 아니면 구조적인 문제인지를 판단하는 눈이 없으면 밸류 트랩에 걸리기 쉬울 것 같습니다.
테마주와 작전주, 설레는 이름 뒤의 위험
솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 주식을 막 시작하려는 입장에서 뉴스나 커뮤니티를 훑다 보면 특정 이슈가 터질 때마다 관련 종목이 급등했다는 이야기를 쉽게 접하게 됩니다. 이른바 테마주입니다.
테마주란 특정 뉴스나 산업 흐름, 이슈에 연동되어 주가가 움직이는 종목을 말합니다. 실적보다 시장의 기대감과 내러티브, 즉 '이야기'가 가격을 이끄는 구조입니다. 임상 결과나 신제품 출시처럼 실질적인 실적 연계성이 있는 테마는 투자 가치가 있을 수 있습니다. 그러나 학연이나 혈연처럼 실적과 개연성이 지나치게 낮은 테마주는 실적으로 이어지기가 어려워 위험도가 높습니다.
작전주는 차원이 다릅니다. 이른바 '세력'이 인위적으로 거래량을 부풀려 주가를 끌어올린 뒤 개인 투자자들에게 물량을 넘기고 빠져나가는 패턴을 보입니다. 금융감독원도 이런 시세조종 행위를 불공정거래로 규정하고 있습니다(출처: 금융감독원). 거래량이 평소 대비 갑자기 몇 배로 뛰고, 출처 불명의 소문이 함께 돈다면 작전주를 의심해볼 필요가 있습니다. 제가 직접 경험해본 건 아니지만, 주변에서 이런 이야기를 접하면서 처음 배우는 입장일수록 더 조심해야겠다고 느꼈습니다.
자주 묻는 질문
Q. 우선주와 보통주 중 초보 투자자는 어느 쪽이 낫나요?
A. 일반적으로 초보 투자자에게는 거래량이 풍부한 보통주가 더 적합하다는 의견이 많습니다. 우선주는 배당 수익률이 매력적일 수 있지만, 거래량이 적어 원하는 시점에 사고팔기가 어려울 수 있습니다. 저는 아직 시작 단계라서 유동성이 높은 보통주 위주로 먼저 공부할 생각입니다.
Q. 배당 수익률이 높은 주식은 무조건 좋은 건가요?
A. 꼭 그렇지는 않습니다. 주가가 많이 떨어진 탓에 배당 수익률이 높아 보이는 착시 효과가 발생할 수 있습니다. 수익률 수치보다 기업의 실적이 지속 가능한지, 배당을 계속 유지할 능력이 있는지를 함께 확인하는 것이 중요합니다.
Q. 밸류 트랩인지 진짜 저평가인지 어떻게 구분하나요?
A. 저도 이 부분이 제일 어렵게 느껴집니다. 저평가의 원인이 일시적인 업황 부진인지, 아니면 사업 구조 자체의 문제인지를 파악하는 것이 핵심입니다. 동종 업계 경쟁사와 비교하거나 최근 수년간의 실적 흐름을 보는 것이 출발점이 될 수 있습니다.
Q. 테마주와 작전주를 어떻게 구분하나요?
A. 명확하게 구분하기가 쉽지는 않습니다. 다만 실적이나 뉴스와 실질적인 연관성이 있는지, 거래량이 갑자기 비정상적으로 폭등했는지를 살펴보는 것이 기본입니다. 출처를 알 수 없는 소문이 함께 돈다면 작전주일 가능성을 특히 조심해야 한다고 생각합니다.
결론
건설현장에서 일하시는 그분을 만나기 전까지, 저는 주식은 제 이야기가 아니라고 생각했습니다. 그런데 아내도 이미 시작하고 있었고, 저만 뒤처져 있었습니다. 현재만 살아내다가 미래를 놓치면 안 된다는 생각이 들었습니다.
우선주, 배당주, 성장주, 가치주, 테마주. 하나씩 이름을 알아가는 것이 시작입니다. 아는 만큼 보이고, 보이기 시작하면 선택을 할 수 있습니다. 외국어를 처음 배우듯이, 낯선 용어들에 겁먹기보다 하나씩 익숙해져 가는 과정을 즐겨보려 합니다. 다음에는 ETF의 종류와 고르는 기준을 좀 더 파고들어 볼 생각입니다.